https∥69jp.top

4.3 14年经验——政策带动利率下行和风险偏好提升，驱动熊市转牛14年7月A股真正由熊转牛。流动性和风险偏好是本轮牛市的主要驱动因素。货币政策从定向宽松走向全面宽松，流动性不断改善。全面深化改革的推进不断提升投资者的风险偏好。在流动性和风险偏好的双重刺激下，A股展开了一轮牛市行情。但本轮牛市并没有经济增长支持，对杠杆资金的清理在2015年6月份引发股灾，牛市行情就此终结。

西安市公安局交警支队曲江大队西影路中队民警 马峰：汽车租赁公司名下的7辆车他自己也在使用，但是他只给陕A071LE这副假牌办了他小区的车位租赁年卡，也就是只有悬挂陕A071LE这副牌子才能将机动车开回他们家小区的地库里。由于每天租赁出去的车辆不定，所以陈某每天使用的车辆也不一样，这也就是为什么这个号牌会频繁悬挂在不同的车辆上。

CDR实施细则在制定当中，正在征求券商等各方面意见，要加快推出具体细则。实际上，推行CDR有几个重要问题需要关注。一是法律依据问题。当前的证券法对于存托凭证并没有相关规定，也就是说发行存托凭证没有法律依据，若存托凭证发行后出现纠纷，投资人权益则无法保护。因此，证券法的修改应进一步提速，或者全国人大先行授权，否则法律依据不足将出现很多问题。二是在信息披露问题上，国外的信息披露标准比国内要严，可能发生信息披露不对称的问题如何解决。三是发行CDR的企业存在两类投资者，即海外投资者和境内投资者，涉及司法管辖问题，对两类投资者在不同的证券监管法律法规下跨境诉讼如何进行对等保护。四是CDR发行，保荐人和承销人的角色与公司进行IPO时选择券商进行保荐和承销是一致的。但一些新机构参与到CDR发行中来，比如根据第二十七条规定，存托人由三类机构担当，即中国证券登记结算有限责任公司及其子公司，符合一定条件并经中国银行（港股03988）保险监督管理委员会同意及中国证监会批准的商业银行，以及符合一定条件并经中国证监会批准的证券公司。商业银行可以担任存托人，这在美国是允许的，但在国内，法律对其有一定限制。券商担任存托人是中国特色，而且目前存托人的义务与责任尚不明确。五是监管问题，难点在于由于CDR发行交易主体有些采用可变利益主体（VIE）构架的境外上市公司，他们主要通过协议管理境内实体运营企业，目前对VIE的监管法律依据与手段都不足，如监管部门拥有的仅仅是债券境内上市发行流通管理权，对于境外上市公司在股东大会表决中“滥用特别投票权”缺乏实质性约束力。这就涉及到一些新的监管体制、监管架构的完善。

二线城市新房、二手房价格背离记者注意到，31个二线城市的新建商品住宅销售价格环比上涨0.7%，高于一、三线城市。易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，近期市场关注较多的其实就是二线城市，二线城市的人才引入政策相对多，这使得此类城市接下来的市场表现中，市场交易会更好，所以房价也容易反弹。不过，在二手住宅销售价格方面，二线城市则环比下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。

二手住宅方面，2月份14个城市环比下跌，其中包括郑州、青岛、西安等热点二线城市，此外，共有47个城市二手住宅价格有所上涨。中原地产首席分析师张大伟表示，从城市看，二手房房价上涨主要集中在三线热点城市，主要原因是二三线城市棚改等政策带来的高峰期依然存在，部分城市仍需去库存。从全国看，上涨依然是主流，一二线城市调控政策力度大，但上涨城市的数量依然较多，三线城市是本轮房价上涨的集中区域。

然而前述股权结构披露是有重大瑕疵的，因蒲易所持股份存在代持、回购事项，还被相关利益人士举报。据判决书披露，2012年10月，智荣投资、蒲易分别与王某1、方某1签署股权转让协议，将持有安沃开曼公司2.22%、1.11%股权（“代持股权”）转让给王某1、方某1，同时签订《委托管理协议》约定将代持股权委托智辉管理公司代为管理。即VIE架构下，开曼公司股权存在代持情况。